当地时间11月7日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.5%至4.75%之间的水平，符合市场普遍预期。这也是美联储继9月18日降息50个基点后，连续第二次降息。

长久以来，利用美元霸权体系，美联储按照美国利益的需要，在“开闸放水”和“落闸限流”之间反复横跳，通过货币流动从他国攫取经济利益。美联储降息、加息形成的所谓“美元潮汐”不断地在全世界收割财富、转嫁危机。

为应对新冠疫情冲击，美联储激进降息，从2020年3月开始连续下调利率区间至接近零，并开始实施所谓“无上限”量化宽松，进行了史无前例的货币“大放水”，美国通胀被迅速推高。截至2022年6月，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨9.1%，通胀率创下1980年以来的新高。

为应对通胀，美联储自2022年3月至2023年7月连续11次加息，累计加息幅度达525个基点。过去一年间，美联储将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间，为23年来最高水平。

美国大规模降息的同时，通过超发美元进口商品、投资他国等方式输出资本，劫掠他国；激进加息时，又导致全球流动性快速收紧、多种货币大幅贬值，以美元计价借贷的国家清偿债务压力骤增，不少发展中国家陷入了“汇率震荡-资本外流-融资成本升高-偿债困难”的困境。

而在过去两年多连续11次加息之后，美国联邦储备委员会9月宣布大幅降息，货币政策转向。无论由潮转汐，还是止汐来潮，美国玩弄货币政策、收割世界财富的心态没有变；借助金融地位，先放水再收网、收网后再放水的手段没有变。潮与汐，不过是金融霸权主义“手起”“刀落”“再手起”“再刀落”的分解动作。

理论上，美联储降息将向市场输送更多流动性，降低美元融资成本。对全球经济而言，降息虽有短期正面效应，但美元资本的流动趋势也会在金融市场、国际贸易等多个层面产生负面外溢效应。美联储降息后，美元资金将在全世界寻找投资目的地，游资快进快出可能冲击国际资本市场和资产价格。在贸易层面，美元对其他主要货币的汇率可能因此大幅波动，不少经济体由于本币升值而面临贸易失衡风险。此外，增加的美元流动性通常意味着货币供应量增加，可能导致包括美国在内的全球通胀压力上升。

值得注意的是，美元利率下行周期往往是新兴市场经济体信用急速扩张的时期，由于利率成本降低，一些经济体可能过度借贷，加大此后债务违约风险。历史经验表明，许多新兴国家的主权债务违约都是由美联储货币政策转向引发。

来源: 新浪财经

重点数据趋势

全球热点回顾

国际天然气市场消息面

10月市场分析（国际天然气基本面分析）

图表1: 国际天然气市场消息面

数据来源：CME，ICE

中国市场基本面分析

图表2：国内分区域天然气价格趋势图

数据来源：隆众资讯

图表3：国内LNG消费量与价格走势图

11月市场展望

图表4：下月行情影响因素预测

今年来在一系列利好政策催化下，A股市场再度迎来回购热潮，回购规模已创历史新高。截至10月30日，今年A股上市公司回购规模高达2721亿元，创历史新高，占A股流通市值比重0.4%，相比去年同样大幅提升。从一级行业看，今年来医药生物、电力设备、电子、基础化工和计算机等行业回购绝对规模居前，已回购规模分别为377亿元、357亿元、336亿元、189亿元和179亿元。从占行业流通市值比重看，钢铁、轻工制造、建筑材料、美容护理和电气设备行业回购占比居前，分别为1.5%、1.0%、0.9%、0.8%和0.8%。

历史经验来看，一般在市场下行过程中，上市公司大规模回购有助显著提振市场信心，逐步改善市场行情。2018年以来A股上市公司回购活跃度明显提升，期间2018年-2019年、2021年、2022年、2023年底-2024年共出现过四次回购热潮，对于A股行情的改善均有重要意义。例如2018年在贸易战和去杠杆背景下，A股持续走弱，三季度开始上市公司纷纷出台回购方案，在市场底部位置大幅提振了市场信心，最终A股在2018年底迎来强势反转行情。2021年、2022年以及去年底以来的回购热潮均是如此，或是在市场阶段性调整后大规模回购催化行情继续走强，或是在市场持续下行后大规模回购助力行情企稳回升。

从各一级行业上市公司回购和行业表现来看，规律同样适用，大多数行业指数走势同样受益于板块回购热度的提升。以电子行子为例，2017年底开始电子行业指数持续下行，并在2018年下半年跌至近几年历史底部位置。2018年三季度开始电子板块上市公司回购规模不断增加，伴随着回购热度的回暖，板块指数同样迎来反转行情。计算机、有色金属等其他一级行业同样存在类似规律，即在行业指数持续下行后，板块内上市公司大幅回购有助显著改善行业指数走势。

风险提示

▲根据2024年美国大选最终结果，特朗普获得312张选举人票，以压倒性优势击败哈里斯。数据来源：国会山报。

来源：“中美聚焦”微信公众号

新的政治格局或产生，特朗普当选+共和党横扫国会

短期市场风险偏好或提升

海外资产，“特朗普交易”已提前抢跑，但短期仍有机会，关注两种应对策略

港股方面，出口链板块短暂观望，关注军工、低波红利板块。一则，对华征税60%有一定落地概率，出口链板块首当其冲，短期建议观望。二则，军工板块，特朗普执政时期倾向扩大国防支出，且本轮亦有类似倾向，同时其自身行为有更大不确定性，或再度改变目前拜登政府的全球战略布局，整体利好军工。三则，低波红利板块，特朗普上台后贸易摩擦风险升温+特朗普执政期间美元偏强运行+美债利率维持高位，电信运营等低波动红利行业或占优。

无形之手：激荡市场中新媒体“信息杠杆”正不断加速推动“资金杠杆”

在924国新办发布会之后的一周，A股市场在极短时间内出现了史无前例的暴涨，之后又出现了较大幅度的回调。市场大幅波动除了源自政策本身的扰动外，新媒体时代的信息杠杆也在很大程度上起到了推波助澜的作用。在新媒体浪潮中，金融市场的脉搏与信息的流动同步加速，呈现出前所未有的复杂性和动态性。本文将系统分析新媒体对资本市场的多重影响，包括对资产定价、资金流动、渠道活跃度以及监管效率的影响。

抽丝剥茧：市场情绪因子影响资产定价，流动性等因子影响价格波动并累积系统性风险

前车之鉴：硅谷银行挤兑破产事件及GameStop轧空事件凸显新媒体对金融风险的“放大器”和“加速器”效应

防微杜渐：政策及市场预期管理尤显重要