内塔尼亚胡：停火协议拦不住我们

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摘要:

以色列总理内塔尼亚胡18日宣称，即便在黎巴嫩达成停火协议，以色列仍会对真主党“采取军事行动”。

据法新社11月18日报道，以色列总理内塔尼亚胡18日宣称，即便在黎巴嫩达成停火协议，以色列仍会对真主党“采取军事行动”。

报道称，内塔尼亚胡在以色列议会表示：“如果有（协议）的话，最重要的是不能停留在纸面上，而是我们仍有义务系统性地对真主党可能发动的袭击采取行动，以便确保（以色列）北部的安全，即便是在达成停火之后。”

他还说：“没有证据表明这一协议会得到（真主党）遵守。（以色列）不但会对（真主党的）袭击进行回击，还会采取行动阻止其壮大。我们不允许真主党回到2023年10月7日以前的状态。”

报道称，美国驻黎巴嫩大使莉萨·约翰逊日前向黎巴嫩官员提交了一份有关真主党和以色列停火的建议。

一位参与谈判的黎巴嫩官员表示：“黎巴嫩对该建议持非常积极的态度。”他还强调说，贝鲁特目前已经提出了自己的“意见”，随后会将答复转交美国。

报道称，以色列坚持要求停火协议要确保真主党远离黎以边境地区，对停火也是忽冷忽热。据媒体得到的消息，以色列要求在停火后能继续对真主党实施打击。而黎巴嫩的一位官员上周表示，这是难以接受的。

来源: 新浪财经

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Devin

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政治

经济

据英国《金融时报》11月14日报道，德国经济部本月早些时候发布一份文件，指示德国天然气码头不要再接卸来自俄罗斯的液化天然气。这则禁令引发外界质疑：在俄乌冲突持续1000天之际，德国是否仍在进口俄罗斯能源？

对于这一消息，德媒18日报道称，德国经济部和国有的天然气码头运营公司“德国能源码头”（Deutschen Energy Terminal）都拒绝发表评论。德国联邦网络管理局（BNetzA）发言人表示，不排除德国输气网络承担了部分转口贸易的可能性，一些俄罗斯天然气可能通过德国的输气管道运往其他欧盟国家。

《金融时报》获得的文件显示，在得知布龙斯比特尔天然气码头即将接卸来自俄罗斯的液化天然气后，德国经济部于11月6日向“德国能源码头”发出指示，要求其停止接收俄罗斯天然气。德国经济部在文件中称，这是为了“保护德国公共利益”。

德国是欧洲最大的经济体，曾是俄罗斯天然气最主要的进口国。俄乌冲突爆发后，德国宣布停止购买俄罗斯管道天然气，也没有直接进口俄罗斯液化天然气。但德国政府新发布的禁令引发外界质疑，俄乌冲突持续近1000天之际，德国是否仍在悄悄进口俄罗斯能源？

德媒称，德国经济部和运营公司均拒绝对泄露的文件发表评论。德国经济部仅强调：“原则上讲，德国不会进口俄罗斯天然气。对经济部来说，德国天然气码头也绝不允许介入俄罗斯天然气业务。”

德国联邦网络管理局发言人则表示，不排除德国输气网络承担了部分转口贸易的可能性，一些俄罗斯天然气可能通过德国的输气管道运往其他欧盟国家。但这名发言人强调，联邦网络管理局不会收集德国进口商是否直接购买俄罗斯天然气的数据，也不会收集其他国家的进口数据。

德国天然气行业游说团体“未来天然气协会”发言人查理·格林贝格（Charlie Grüneberg）向德媒证实，今年10月，欧盟天然气进口总量中，俄罗斯天然气的占比大约为16%。

《金融时报》称，现在还在进口俄罗斯液化天然气的欧盟国家主要有法国、西班牙和比利时。大宗商品数据分析公司Kpler指出，德国多家能源公司与俄罗斯签订了长期合同，他们将俄罗斯液化天然气运往法国的天然气码头，再气化后输送到欧洲的天然气管道系统中。

这些德国公司表示，除非欧盟全面禁止俄罗斯天然气，否则他们无法退出合同。

美国彭博社18日也发文称，在德国能源公司的助推下，法国今年从俄罗斯进口的液化天然气已飙升至创纪录水平，超过了自2018年开始供应以来的任何一年。

今年上半年，欧盟约48%的液化天然气进口量来自美国，俄罗斯占据16%。比利时布鲁盖尔研究所9月发布的能源市场报告显示，4月至6月，俄罗斯（约127亿立方米）超过美国（约123亿立方米）成为欧盟第二大天然气供应国，为近两年来的首次。挪威仍是欧盟最大天然气供应国。

欧盟对俄罗斯的第14轮制裁将在2025年3月生效，届时欧盟将禁止在欧盟境内为转运至第三国的俄罗斯液化天然气进行重新装载服务。但天然气市场专家此前表示，欧盟新措施的影响不大，因为经由欧盟港口转运到亚洲的天然气只占俄罗斯液化天然气出口总量的10%左右。

来源：观察者网

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股市

经济

整体趋势：公募港股持仓总规模上行明显，且占南向比例抬升，但也非主动增持

可投资港股公募基金总规模明显增加，但新发基金较上季度放缓。总体看，截至今年三季度末，内地可投港股公募基金（除QDII）共3701只，总资产2.36万亿人民币，其中数量较二季度增加103只，规模同样增加1551亿人民币，占全部12615只非货基和19.0万亿人民币规模的29.3%和12.4%。其中，主动偏股基金2043只（总规模1.57万亿人民币），规模较二季度同样上升1144亿人民币。发行方面，三季度可投港股公募基金新发数较二季度基本持平，月均新增34只，但新增规模较上季度明显放缓，约307亿人民币（对比二季度36只与631亿人民币）。主动偏股型基金同样如此，发行速度与二季度基本持平，月均20只，但新增规模明显放缓至80亿人民币（二季度245亿人民币）。

公募主动增持迹象不明显，但占南向比例却抬升。上述3701只公募基金持有港股市值4559亿人民币，较二季度3759亿人民币增加21.3%。但考虑在今年三季度，恒指与MSCI中国指数涨幅分别为19.3%与21.9%，恒生科技涨幅更是达到33.7%，表明公募基金前期主动增持并不明显，或者持仓并非反弹主要方向。目前，港股持仓占比为26.5%，高于二季度的24.1%。进一步看主动偏股型基金，三季度港股持仓3174亿人民币，较二季度增幅同样略低于期间主要指数涨幅（+17.1%，二季度2711亿人民币），持仓占比从二季度的21.7%升至23.2%，为2021年底以来最高。不过这一过程中，公募占南向整体2.8万亿人民币规模比例抬升，从二季度的14.0%上升2.1个百分点至16.1%，这可能说明除公募外，其它类型的南向投资者在市场反弹中获利回吐。

行业配置：可选消费随阿里入通明显增加，能源与公用事业等老经济下滑

可选消费板块随阿里巴巴入通提升最多，相反能源与公用事业等老经济明显下滑。老经济持仓占比从二季度的38.4%降低至30.8%，已降至2023年三季度水平。同期新经济占比从二季度的61.6%升至69.2%。细分行业上，阿里巴巴9月进入港股通交易，其所在可选消费板块持仓比例提升最大。与此同时，消费者服务、制药与生物科技等新经济板块提升幅度同样靠前。相反，能源与公用事业等老经济板块降幅则最大。部分投资者获利回吐及板块相对跑输都可能造成这一现象。跨行业对比，媒体娱乐、消费者服务及能源等持仓比例最高；商业和专业服务、家庭与个人用品以及必需消费等行业持仓比例较低。相比自身历史水平，可选消费、银行与保险等已处于历史高位；公用事业以及耐用消费品与服装等则处于历史低位。

个股层面，阿里巴巴入通后备受青睐、公募同样增持腾讯等新经济龙头，但中海油与中国移动等明显下滑。市场期待已久的阿里巴巴9月正式入通后引发广泛关注，不到一个月南向累计流入规模已超过460亿港元，一举进入公募重仓港股前三位，腾讯同样受青睐。相反，中海油与中国移动等则在同期减少最多。

重仓持股层面，阿里巴巴与港交所取代中芯国际与中国神华进入前十大重仓股行列，其中阿里巴巴更是一举取代中海油进入前三大重仓股行列。相比二季度，持有阿里巴巴、腾讯、美团与小米等的基金数量上升最多，持有中海油、中国移动、中广核电力以及中石油的基金数量却明显减少。此外，重仓股集中度层面，前3大重仓股占前100只重仓股市值39.1%，较二季度下滑2.8个百分点，前10大重仓股占前100只重仓股市值却从二季度的58.0%上升至59.2%。

前景展望：短期外部扰动增多；整体延续震荡格局，结构仍是主线

在经历了9月底尤其是国庆假期期间超出绝大部分投资者预期的大涨后，情绪透支与政策预期降温共同导致A股与港股在国庆假期后出现回调，基本回吐了前期上涨中接近一半的涨幅，并在20,000点附近震荡盘整。从一定意义上，市场出现回撤并不意外，至少符合我们的预期和多篇报告中的提示，一方面是因为前期市场预期计入过于充分，恒指22,500点所计入的情绪（隐含股权风险溢价）与2023年疫情政策优化后市场高点所对应的乐观情绪相当，想要维持较为困难。另一方面是政策力度有限，想要维持2023年初时的乐观情绪需要更强的政策配合，毕竟当前的政策力度和基本面状况与2023年疫情政策优化时还有所差距。因此，我们在9月29日报告《新一轮政策下的市场空间》中给出恒指点位22,500点，指数触及这一关口后开始调整。

在经历了一个月的横盘震荡后，近期特朗普一些鹰派班底成员的提名使得此前被“忽视”的风险具象化，港股也因此明显回调。我们在《Trump 2.0对全球意味着什么？》，《大选如何影响中国市场？》）中就曾提示，一些资产如中国市场和出口链，对“特朗普交易”的反应并不明显，存在预期差，需要关注扰动风险。往前看，短期来自外部的扰动在增多，不排除波动进一步放大，保持谨慎，但震荡格局仍是基准假设，也不必过于悲观。

中期看，我们在《港股市场2025年展望：密云不雨》中提到，当前需求下行、通胀低迷、信贷疲弱，进而导致盈利不振等所有问题的根源是信用收缩，源于回报预期与融资成本依然倒挂。“对症”的解决之道：其一是继续压低实际融资成本，我们测算，5年LPR进一步下调40-60bp可以解除上述的倒挂。其二在于提振回报预期，我们测算，新增7-8万亿元财政支出可匹配当前名义增长所需的社融增速，甚至弥补疫情以来的产出缺口。但高杠杆、利率和汇率的“现实约束”与政策“应激式”的响应函数，意味着增量刺激会有，但过高的期待并不现实，除非外部压力加大。

上述宏观假设下，增长和盈利有兜底，但幅度也有限，因此市场仍没有完全摆脱震荡格局，“反弹是间歇，结构是主线”，更类似2019年反弹后结构性行情下的弱平衡。在整体震荡格局假设下，“在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利”转向结构，似乎是一个有效的策略。行业上，我们建议重点关注三类：一是行业自身供给和政策周期出清的板块，如果还有边际需求改善效果会更好，互联网等部分消费服务、家电、纺服、电子。二是政策支持方向，如以旧换新下的家电、汽车，自主科技领域计算机、半导体等产业趋势；三是稳定回报，如国企高分红。

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Michelle

政治

当地时间19日，俄罗斯总统普京签署法令，批准了新版俄罗斯核威慑国家基本政策。法令从签署之日起生效。

据了解，此次新版政策扩大了俄罗斯可以实施核威慑的国家和军事联盟范围，任何无核国家在有核国家参与或支持下对俄罗斯的侵略视为对俄的“联合攻击”。另外俄在收到空天攻击武器集中发射并越过俄边界的可靠信息时，将考虑使用核武器的可能性。

普京强调，这些武器包括战略飞机、战术飞机、巡航导弹、无人机及其他飞行器。此外，俄保留在俄罗斯及其盟国白俄罗斯遭受侵略时使用核武器的权利，包括敌方使用常规武器对其主权构成“极度威胁”时。

俄新版核威慑国家基本政策是什么？

俄罗斯政府公布的信息显示，根据新版核威慑国家基本政策，俄罗斯具体可以在以下情况使用核武器：

1.其他国家对俄罗斯使用核武器或者大规模杀伤性武器时；

2.俄罗斯和白俄罗斯遭受侵略，包括敌方使用常规武器对主权构成“极度威胁”时；

3.当俄方获取可靠信息，针对俄罗斯或其盟友的弹道导弹已被发射时；

4.俄罗斯境外的俄方设施或军事人员遭受大规模杀伤性武器攻击时；

5.当俄方获取可靠信息，表明敌方发动了大规模空天进攻行动时，如战略轰炸机、战术飞机、巡航导弹、无人机及其他飞行器；

6.对俄罗斯关键军事和国家设施进行攻击并可能导致俄罗斯核力量的反击中断时。

普京曾强调核武器是确保国家安全最终手段

10月29日，普京通过视频连线出席俄军战略核力量演习。普京表示，核武器是确保国家安全的最终手段，三位一体核打击力量是确保俄罗斯主权和安全的可靠保障。

普京指出，俄罗斯不会卷入军备竞赛，但会把核力量维持在必要水平。

普京称，俄罗斯核力量现代化武器装备率约达94%，俄罗斯“拥有足够的资源继续完善战略核威慑力量”。

普京批准新版核威慑国家政策时机值得关注

当地时间11月17日，美国《纽约时报》等媒体援引美国官员和消息人士报道称，美国政府已准许乌克兰使用陆军战术导弹系统（ATACMS）等美制武器打击俄罗斯纵深目标。这意味着，在多次拒绝乌方这一长期诉求后，还有两个月就要卸任的民主党政府在俄乌冲突政策上出现重大转变。

对此，俄罗斯联邦委员会（议会上院）国防与安全委员会第一副主席邦达列夫11月18日表示，俄罗斯有足够的先进手段来击退包括远程武器在内的任何类型武器的攻击。而俄罗斯更新版的核学说对可能自乌克兰境内或境外发射远程武器将导致的后果进行了详细阐述，美国和欧洲的情报部门和决策中心都已知悉这一更新版核学说。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫同一天回应称，普京此前已解释过，所谓“允许乌克兰使用西方提供的远程武器袭击俄罗斯”，实质上操作这些远程武器的只能是北约国家军队，而这样一来，北约国家参与冲突的方式“将从根本上改变”。

佩斯科夫指的是普京今年9月12日曾在圣彼得堡对俄媒表示，“如果北约国家允许乌克兰使用其提供的现代化远程精确武器系统实施打击，那将意味着北约国家直接参与冲突，意味着美国和欧洲国家与俄罗斯交战——如果情况确实如此，考虑到这场冲突的性质发生变化，俄罗斯将根据面临的威胁做出适当的决定。”

来源: 央视网

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Samantha Luan

经济

政治

巴西本周将接待二十国集团（G20)）国家的政要。但为中国领导人准备了一个特别的计划。今年是中巴两国建交50周年。巴西总统和中国国家主席不仅将在G20峰会上会晤，还将在首都巴西利亚举行单独会谈。《经济学人》的文章就此写道：对于卢拉来说，特朗普获胜后，除了靠近中国之外，别无选择。当然这里有更深层的原因。

《经济学人》的文章写道，美国总统大选前不久，巴西领导人卢拉曾表态支持民主党候选人哈里斯。卢拉的立场可以理解，因为特朗普与巴西前总统、卢拉的竞争对手博尔索纳罗的关系更好。而且，美国企业家马斯克很可能成为特朗普的得力助手。而卢拉与马斯克的关系也非常糟。几个月的诉讼最终以巴西最高法院的决定对社交网络X进行为期一个月的封锁而告终。巴西和马斯克之间关于社交网络工作的分歧达到了极限，以至于参加G20峰会期间的活动时巴西第一夫人甚至对这位美国企业家进行了诋毁。

正因为如此，巴西总统正努力争取得到中国的支持。此外，巴西利亚和北京对许多世界问题的看法也相似。例如，巴西与中国都同样希望建立多极世界，并减少美元在国际支付中的份额。最重要的是，中国愿意购买巴西出售的东西。2009年卢拉第二任期内，中国首次超过美国成为巴西第一大贸易伙伴。尽管中国经济增长放缓，巴西对华出口仍以创纪录的速度增长。而且巴西是少数对华贸易顺差超过500亿美元的国家之一。在特朗普第一任期内，这一数字开始增加，因为正是在那时中国开始从巴西购买大豆、玉米和家禽，放弃了美国的这些商品。中国对巴西出口的需求只要增长10%，巴西GDP增速就能从2%增至2.6%。

增加中国对巴西投资对卢拉总统来说同样非常重要。目前美国仍是第一大外资来源国，中国投资近年来不断下降。但卢拉对中国投资的结构感到满意。去年72%的中国投资投向了巴西的绿色能源项目。到2023年中国对拉丁美洲的电动汽车、太阳能电池板和锂离子电池出口额增加到了90亿美元。中国目前正在投资制造业、可再生能源、服务业和物流业。这些都是高质量的投资，因为它们还包括与当地公司的相关合作协议、创造就业机会和技术转让。

巴中两国还可以在金融领域开展合作。去年三月双方签署了一项协议，规定所有贸易都将以本国货币而不是美元进行结算。同年10月首次以人民币和雷亚尔进行交易。这些交易规模最然还很小，但象征性很大，因此有可能会激怒特朗普。特朗普警告说，他将对那些试图“摆脱美元”的国家进口的商品征收100%的关税。《经济学人》的文章最后的而出的结论却是，美国总统越激进，他就越容易让巴西和中国走得更近。

来源: 俄新社

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芝商所

外汇

经济

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

鹰派言论叠加超预期经济数据助推美元大涨，市场对12月降息概率有所下降

上周，美联储主席鲍威尔的鹰派言论成美元走强的核心驱动力，美元指数周线大涨约1.65%。此前，鲍威尔曾明确表示，美联储不急于降息，通胀仍然高于目标，并为未来政策调整保留了空间。最新公布的美国10月零售销售环比增长0.4%，高于市场预期，表明消费者支出的韧性强于预期；10月进口价格的反弹又进一步支撑了市场对美国经济基本面的信心。根据芝商所的数据显示，12月降息的概率从此前的82%降至61%。

美元兑日元继续走高短线或将技术性回调，利差因素仍为日元中期走低重要因素

美联储鹰派立场与日本央行鸽派基调形成鲜明对比，推动日元上周进一步走软。不过，日元当前的超卖状态随时可能引发短线的技术性反弹。如美联储政策预期出现调整，或地缘政治风险升温，则日元可能出现修正性上涨。不过，中期来看，利差扩大仍会成为主导日元兑美元贬值的主要因素

经济数据低迷英镑兑美元创周线大跌，特朗普上台或中期利好英国经济

英镑兑美元上周下跌2.4%，创下2023年1月以来的最大单周跌幅。上周公布的英国9月经济数据表现萎缩，显示出第三季度经济增长进一步放缓，令市场放缓对英国经济复苏的预期。不过，特朗普上台后，由于英国是向美国提供服务的主要出口国，特朗普放松管制和减税对美国经济的提振可能有助于支撑英国的经济增长，但从数据表现看，英国基本面情况转好的迹象尚未出现。

外汇期货与期权走势分析

重要外汇期货合约走势（图）期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2024-11-12期货市场头寸持仓报告显示，上周各货币的报告总持仓情况如下：欧元净空头变化5888手，澳元净空头变化2273手，英镑净多头变化5823手，日元净多头变化3997手，加元净多头变化3694手，纽元净空头变化69手，上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外，单向总持仓变动超过20%的货币有：欧元，澳元，日元，加元。

重点货币展望

澳元/美元：

在特朗普对全球市场的持续调整和国内数据疲软的背景下，澳元兑美元已跌破重要支撑位0.6490，交投于0.6460附近。

最新公布数据显示，澳大利亚10月份新增就业岗位1.6万个，低于市场预期的2.5万个，也低于上月的6.13万个。在全球压力不断扩大之际，令人失望的就业数据不会提振澳元情绪。不过尽管经济数据表现有所放缓，但劳动力市场运行水平仍然非常强劲。三个月平均新增就业岗位仍高于4万个，失业率为4.1%，远低于疫情前的水平。

数据的强劲，意味着市场并不会对澳洲联储降息周期开始的预期有太大变化，目前依然普遍预计澳联储将在2025年中期进行首次降息。在众多发达国家央行已经走上降息道路的大背景下，这将对澳元起到比较大的支撑作用。

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Kevin Du

股市

• 大选后的股市涨势正在渐弱

• 债市收益率上升挑战股市稳定性

• 政策不确定性影响医药和国防股

• 企业盈利和经济增长强劲，让人仍有理由乐观

特朗普胜选所推动的美股大涨正变得步履蹒跚，因为有各种各样的问题让投资者头痛，包括通胀忧虑重现以及当选总统政策影响的不确定性。

标普500指数在过去一周下跌了2%，抹去选后逾一半的涨幅。原本股市上扬有部分原因在于，投资者乐观认为，特朗普经济纲领中促增长的政策将占据重要部分。

尽管标普指数仍接近历史高点，今年以来涨幅高达23%，但最近几天这种欢快的势头已经减弱。

目前投资者押注特朗普的一些政策可能会刺激通胀反弹，给进一步降息蒙上阴影，因此美国指标10年期公债收益率周五飞升至五个多月高点，股市对此可能并不乐见。

特朗普内阁人选及其精简官僚机构的计划令人担忧，已经重挫了制药股和政府外包类股。同时，当选总统将在何时以及多大程度上实施其计划，华尔街对此也不甚了了。

特朗普此前曾表示，他的贸易政策不仅要对来自中国等竞争对手的商品征收高价关税，对欧盟等盟友也将一视同仁，这些政策将振兴美国制造业，并提高收入以缓解赤字扩大和通胀加剧的忧虑。

关注收益率

收益率上升是市场最关注的问题之一，因为这会同股市争夺投资，同时也抬高了公司和消费者的资金成本。

指标10年期收益率自9月中旬以来已飙升约90个基点，因投资者认为，美联储在经济强劲增长可能引发通胀反弹的情况下，降息幅度也许不会太大。

美联储主席鲍威尔周四表示，鉴于经济增长稳健，通胀率高于联储的2%目标，决策者没有必要急于降息。此言打压股市，推高了债券收益率。

随着债券收益率上升，股票相比于美国公债的吸引力就有所减弱。

Truist Advisory Services联席首席投资官Keith Lerner说，将标普500指数收益率与10年期公债收益率相比得到的股票风险溢价目前处于2002年中期以来最低。

图：美股与美债收益率

政策不确定性

特朗普政策出台的时间和最终影响的不确定性也在增加。

在特朗普提名疫苗怀疑者小肯尼迪担任美国卫生与公共服务部长后，辉瑞、莫德纳等制药股在上周末下跌。

包括Leidos Holdings和通用动力(General Dynamics) 在内的国防和政府外包类股也出现下跌，因为投资者担心特斯拉CEO马斯克领导的新政府效率部会带来影响。

小肯尼迪作为内阁成员人选，仍需得到参议院议员的确认，效率部会搞出多大的开支削减，目前尚不清楚。

尽管如此，BakerAvenue Wealth Management首席策略师King Lip表示，这些不确定性还是让一些投资者先卖了再说。

同时美国银行全球研究的策略师表示，特朗普政策的优先考量是哪些方面，这些也并不明确，因此他们对明年经济增长2.3%的预估无论上修还是下调，都是很有可能的。

该银行策略师周五写道，如果政府把重点放在财政宽松和放松管制上，经济增长率可能会超过3%；但如果硬要转向关税，可能引发贸易战，最终使经济陷入衰退。

当然，一些所谓的特朗普交易仍在大涨。特斯拉(Tesla)股价自选举日以来上涨了28%，因市场押注马斯克与当选总统的密切关系将惠及该公司。

比特币因加密货币监管有望放松而受到提振，截至周五晚间涨幅已超过30%。

图：特朗普交易

同时，股市在年底往往表现良好，据 Truist 的Lerner称，自 1952 年以来，大选年的最后两个月标普500指数平均上涨3.3%。

Baird Private Wealth Management投资策略师Ross Mayfield表示，再加上企业盈利强劲，经济形势良好，我们可以继续保持乐观，"还有很多其他因素利好市场。"

来源：路透

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内塔尼亚胡：停火协议拦不住我们

来源: 新浪财经

俄乌打了1000天，德国还在进口俄罗斯液化天然气？

来源：观察者网

公募3Q24港股投资：重拾新经济

整体趋势：公募港股持仓总规模上行明显，且占南向比例抬升，但也非主动增持

行业配置：可选消费随阿里入通明显增加，能源与公用事业等老经济下滑

前景展望：短期外部扰动增多；整体延续震荡格局，结构仍是主线

普京签署法令，批准新版俄罗斯核威慑国家基本政策

俄新版核威慑国家基本政策是什么？

普京曾强调核武器是确保国家安全最终手段

普京批准新版核威慑国家政策时机值得关注

来源: 央视网

特朗普获胜后，巴西只能指望中国

来源: 俄新社

美联储鹰派表态推低降息预期，美元走强会更久?

全球外汇焦点回顾与基本面摘要

外汇期货与期权走势分析

重点货币展望

美股曾因特朗普胜选而顺风顺水，如今却要小心了

关注收益率

图：美股与美债收益率

政策不确定性

图：特朗普交易

来源：路透

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