11月19日财经要闻

来源：GO Markets中文部

来源：界面新闻

当地时间周一(11月18日)，美国财政部公布了2024年9月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，9月份外国投资者持有的美国国债规模整体进一步创下了历史新高。而在排名居前的十大海外“债主”中，这一次出现了比较有意思的一幕：

排名前二的两大债主——日本和中国，在9月均选择了减持美国国债，而在它们之后的八大海外“债主”，则无一例外均选择了增持。

报告显示，9月日本的美国国债持仓环比8月减少59亿美元，至1.1233万亿美元。这也是日本在过去六个月的时间里第五次减持美债。

自2019年6月持仓超越中国以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。而过去几个月，日本方面连续大举减持美债的举动，显然与其在外汇市场上干预日元的行动不无关系。由于日本货币当局威胁要进行干预以支撑日元，市场参与者此前一直在关注作为美元储备的日本美债持有量。

日本当局在4月底和5月进行了抛售美元和买入日元的干预行动，并在7月再次进行了干预，其部分资金可能就来自于日本对美国国债投资组合的抛售。而目前，随着近几周来美元指数在特朗普胜选和美联储有意放缓降息步伐的背景下持续走高，日元贬值的压力显然依旧存在。

除日本外，美国第二大海外“债主”中国在9月也继续站在了减持美债的阵营之中。报告显示，中国9月的美债持仓量环比减少了26亿美元，总持仓规模降至了7720亿美元。这也是中国连续第三个月减持美债。

从2022年4月起，中国的美债持仓就一直低于1万亿美元。在3月减持至7674亿美元后，中国的美债持仓规模曾一度跌破了去年10月的低位7696亿美元，创下了2009年3月以来的新低。目前，中国持有的美债规模正再度开始向3月的低点迈进。

中国国家外汇管理局本月早些时候公布的数据显示，截至今年10月末，我国外汇储备规模为32610亿美元，较9月末减少553亿美元。国家外汇局表示，受主要经济体货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，10月美元指数上涨，全球金融资产价格下跌。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

而在中日双双减持美债的同时，此份美国财政部最新TIC报告的一个最大亮点，无疑是排名居于两国之后的八大“债主”——英国、开曼群岛、卢森堡、加拿大、比利时、法国、爱尔兰、瑞士，在9月无一例外均选择了增持美债。

其中，比利时在9月增持了416亿美元美国国债，增持幅度最大。

整体来看，9月份外国投资者持有的美国国债规模，从8月份的8.5034万亿美元进一步增至了8.6729万亿美元，续创历史新高。

这一势头与美债价格在9月整体走强也不无关系——基准10年期美国国债收益率在9月初报约3.928%，月底为3.802%，累计下跌了12.6个基点。随着美联储于9月18日将利率下调50个基点，开启了本轮宽松周期，美国国债收益率在当月出现了一定的回落行情(债券收益率与价格反向)。

不过，很显然，如今我们都已知道，美债在9月的涨势已经是最后的“回光返照”。在过去几周，美国债市在美联储降息后反而走出了“加息”行情，美债连续遭遇大举抛售，10年期美债收益率的累计涨幅，几乎已与美联储迄今的降息幅度(75个基点)一样多……

来源: 财联社

基本金属市场复盘

贵金属市场复盘

市场前瞻

近期，全球石油市场再次传来供应过剩的预警信号，美国原油市场的一个重要指标——即期价差首次跌至负值，自2月份以来首次出现看跌的正价差结构，暗示着石油供应过剩的局势可能比预期更早到来。这一变化不仅反映了近期供应的充足，也预示着未来市场可能面临的挑战。

具体来说，所谓的即期价差，即衡量即期交割与一个月后交割的期货价格差异，一度以每桶5美分的折扣价交易，并最终以1美分的折扣价结算。这一动态引发了交易员们对2025年库存平衡情况的密切关注。

国际能源署已经发出警告，库存过剩预计将超过100万桶/日，并指出如果OPEC及其盟友明年恢复生产，库存可能会进一步攀升。尽管目前美国原油期货曲线的其他部分仍维持略微看涨的现货溢价结构，但这一迹象已经足以引起市场的警觉。

值得一提的是，11月相对于12月的WTI现货滚动也首次出现了看跌的正价差结构，这是自1月份以来的首次，表明交易商对近期供应过剩的担忧加剧。

尽管市场已经对2025年的供应过剩有所准备，包括美国石油产量的激增以及OPEC+原油产量的预期回归，但现货溢价的即将出现仍预示着俄克拉荷马州库欣关键储油库的供应量将有所增加。现货市场的疲软已经开始波及期货市场，西德克萨斯中质(WTI)原油的即期价差在月初跌至6月以来的最低水平。

对于拥有储油能力的人来说，虽然此前的期货溢价相对较小，不太可能引发大规模的储油行为，但持续的期货溢价仍可能促使他们考虑将石油存入油罐，以待未来价格上涨时出售。然而，对于金融投资者而言，这种市场结构却带来了“负滚动收益”，意味着在将头寸向前滚动时会面临亏损。

此外，交易商还指出，尽管库欣的原油供应量目前相对有限，但加拿大原油供应量的增加，特别是可用于混合成库欣国内低硫原油的部分，可能会进一步增强该枢纽的原油供应量。值得注意的是，这笔交易发生在期货合约到期后交易员平仓的典型三天窗口期之外，进一步加剧了市场的担忧。

总体来看，期货溢价的出现不仅会对金融市场产生重大影响，还可能引发实物市场的连锁反应。随着美国原油产量持续飙升至每天1300万桶以上的新高，而全球最大的原油消费国中国石油消费量却连续六个月萎缩，全球石油市场的供需平衡正面临前所未有的挑战。

来源: 智通财经

美国当选总统唐纳德·特朗普正在将他寄望于落实自己“美国优先”政策到边境、贸易、经济及其它方方面面的亲信安插到执政团队中。

特朗普在选人时尤为看重忠诚度，脱颖而出的不乏是在2021年1·6未遂叛乱后及多起刑事审判期间他落魄之时为他辩护的议员和身边人。

鉴于他在酝酿一系列预期的行政命令和立法提案来快速实施他的议程并推翻总统乔·拜登的政策，优先获得考虑的还包括那些表示渴望立即采取行动者。预计未来几天会有更多的任命浮出水面，特朗普希望在就职前敲定尽可能多的需参议院确认的提名。

以下是特朗普迄今考虑的部分人选：

Chris Wright，能源部长

特朗普选择Chris Wright来领导能源部。他是科罗拉多州一家石油和天然气压裂服务公司的高管，也是华府外部人士。作为Liberty Energy Inc.的首席执行官，Wright一直是化石燃料的坚定支持者。他的公司今年发表了一篇论文，认为“不存在气候危机”。特朗普称赞他是“美国页岩革命的先驱”。如果提名获得确认，Wright还将是新成立的国家能源委员会的一员。该部门的任务包括维护美国的核弹头、研究超级计算机以及维护美国数亿桶原油储备，同时Wright预计可能肩负着推动提升国内能源产量这一特朗普眼中的首要任务。

Doug Collins，退伍军人事务部部长

前佐治亚州众议员Doug Collins得到了特朗普的点头，将负责管理退伍军人事务部，这是联邦政府第二大部门，拥有40多万名员工，负责为退伍军人及其家属提供医疗保健和其他援助。2021年离开国会的Collins将执掌这个世界最大医疗设备消费部门之一。

Doug Burgum，内政部长

特朗普提名北达科他州州长Doug Burgum担任内政部长，负责管理5亿英亩左右公共土地以及联邦水域的能源开发、放牧和其他活动，其中包括黄石国家公园和大沼泽地国家公园。这位68岁的参议员曾角逐共和党总统候选人提名，提高了自己的知名度，但很早就退出并支持特朗普。如果此次提名得到确认，Burgum可能会负责增加被拜登政府约束的石油和天然气租约销售，其中包括墨西哥湾。

小罗伯特·肯尼迪，美国卫生与公众服务部长

小罗伯特·肯尼迪(Robert F. Kennedy, Jr.)是疫苗怀疑论者，他的提名引发对公共卫生政策的担忧，这一消息导致疫苗生产商股票暴跌。他本来是民主党人，后来转为无党派人士，之后退出总统候选人竞选，转而支持特朗普。长期以来他因为在疫苗和疫情问题上的争议性言论受到批评。他是前参议员罗伯特·肯尼迪的儿子、前总统约翰·肯尼迪的侄子，最近几个月因支持特朗普“让美国再次健康”的呼吁成为公众人物。在竞选活动的最后几天，特朗普表示他上任后将让肯尼迪对卫生政策“放手一搏”。

Matt Gaetz，司法部长

Gaetz是一位土生土长的佛罗里达人。如果提名得到确认，他将由共和党议员摇身一变领导司法部。特朗普已表示将推动司法部的彻底转型。该部门拥有超过115,000名员工，在整个机制中地位举足轻重。对于特朗普推行从执行联邦法律到诉讼争议事项的各项议程，以及为移民执法、边境安全和警务拨款，司法部均发挥着关键作用。Gaetz是众议院中特朗普议程的主要倡导者。

Tulsi Gabbard，国家情报总监

前众议员、昔日民主党人Gabbard获得特朗普的认可，出任负责监督美国17个情报机构的办公室主管。Gabbard是特朗普做出的又一个非传统任命。这位获提拔的特朗普忠诚拥趸对于支持乌克兰持怀疑态度。Gabbard曾参加伊拉克战争，目前仍在陆军预备役部队担任军官。她支持特朗普“以实力求和平”的战略，主张减少美国的海外军事部署。

Pete Hegseth，国防部

特朗普提名福克斯节目主持人、陆军国民警卫队军官Pete Hegseth担任国防部长。而当前国际局势错综复杂，中东冲突不断，台海紧张局势加剧，南海问题同样突出。虽然今年44岁的Hegseth忠心耿耿，但管理像国防部这样的部门经验寥寥。美国国防部有77万名员工和200万名男女军人，预算超过8400亿美元，财务非常复杂，从未成功完成审计。

埃隆·马斯克和Vivek Ramaswamy，政府效率部

亿万富豪马斯克和创业家Vivek Ramaswamy将领导新创立的政府效率部。虽然听起来像是政府机构，但更有可能是研究削减政府开支的总统委员会。马斯克在特朗普竞选活动中曾暗示，要从预算中削减2万亿美元的政府支出。

约翰·拉特克里夫，中央情报局

特朗普提名他的前国家情报总监约翰·拉特克里夫出任中央情报局局长。特朗普首次被弹劾期间，这位59岁的前国会议员曾坚定为其辩护，2020年获参议院批准掌管情报服务。若此次提名获得确认，拉特克利夫预计将重点应对国家安全威胁以及中国和伊朗等外国对手上。

马可·卢比奥，国务卿

卢比奥曾和特朗普争夺党内总统提名，后来摇身一变成了他在参议院最强有力的支持者之一。他一直严词抨击中国并成为北京报复性制裁的对象，因此从技术上而言他将无法访华。卢比奥捍卫特朗普迅速结束俄罗斯对乌克兰战争的立场，呼吁进行谈判，哪怕这可能导致基辅被迫放弃被占领土。

麦克·沃尔兹，国家安全顾问

特朗普周二表示已任命沃尔兹为他的国家安全顾问。此人曾是美国陆军“绿色贝雷帽”成员，还在阿富汗参加过作战行动。作为众议院军事委员会备战委员会的主席，他批评五角大楼在军事机构传授种族理论以及为空军提供高价金属配件等。

他在中国问题上同样直言不讳。在美国大选前几天，沃尔兹曾在《经济学人》杂志上撰文称美国应该结束欧洲和中东的冲突，以便能够集中精力应对中国构成的“更大威胁”。

“美国没有在为阻止中国进攻台湾而打造武装力量，” 他在与前五角大楼策略师Matthew Kroenig共同撰写的这篇文章中写道，“新政府应该增加国防开支，重振国防工业基础，确保其武装力量明显有能力阻止中国对台湾的进攻。”

Kristi Noem，国土安全部长

据CNN报道，曾有望成为特朗普竞选搭档的南达科他州州长Kristi Noem将领导国土安全部。现年52岁的Noem曾因在书中承认开枪打死自己14个月的小狗招致猛烈抨击。她若到任将重点落实特朗普的移民政策，包括承诺的大规遣返无证入境者。

Elise Stefanik，驻联合国大使

特朗普将Elise Stefanik描绘成“极其坚韧不拔、强悍、聪慧的美国优先斗士”。她是投票反对认证乔·拜登2020年击败特朗普当选的共和党众议员之一，也是首个公开支持特朗普第三次参选总统的众议员。

她在中国问题上也很直白。她说在代表纽约州担任众议员期间，反制“中共政府”构成的国家安全和经济威胁是其头等大事之一。

汤姆·霍曼，边境事务总管

特朗普任命霍曼总管边境事务，他将负责驱逐无证入境者回到自己的国家。霍曼特朗普首个任期内“零容忍”移民政策的代言人，此举打破了在拘押和驱逐过程中维持家庭团聚的做法，导致成千上万的无证儿童与家人分离，招致了社会的普遍反对。

Lee Zeldin，环境保护局长

这位来自纽约州的前众议员是特朗普弹劾辩护团队成员之一，也是他1·6骚乱后直言不讳的支持者。他表示将在保护空气和水的同时寻求放宽阻止能源开发的法规。

Susie Wiles，白宫幕僚长

她是特朗普2024年竞选活动的主要操盘手，为其带来了稳定、秩序和财务纪律。Wiles也是一位经验丰富的共和党政治运作者。她将成为白宫历史上第一位女性幕僚长，可能会帮助制定特朗普上任后第一个百日的战略。

来源: 联合早报-新加坡