锌锰电池行业研究

股市

摘要:

一次电池和二次电池不存在完全替代的关系，一次电池在小功率电器的使用上占据优势。

一次电池和二次电池不存在完全替代的关系，一次电池在小功率电器的使用上占据优势。化学电池按照使用性质可以分为一次电池和二次电池两种。一次电池又称“原电池”，电池中的活性物质消耗完后即失去效用，常见有碱性锌锰电池、碳性锌锰电池、锂一次电池等。二次电池又称“蓄电池”，电量耗尽后可以通过充电反复使用，常见有镍氢电池、锂离子电池、铅酸蓄电池、镍镉电池等。尽管一次电池和二次电池的应用领域存在一定交集，但在主要使用场景上仍界限分明，并不存在完全替代的关系。近年来，家庭消费电器的趋势逐渐向中小耗电量方向发展，一次电池在这些场景中仍然占据优势。

国内锌锰电池的碱性化率逐年提高，相较发达国家仍有较大提升空间。碳性锌锰电池生产成本低，但容量小、内阻大、稳定性不高。碱性电池是在碳性锌锰电池的基础上发展而来，容量大、稳定性好、可放置时间长、小电流放电性能好，尤其适用于长期需要小电流放电的环境。

同等型号下，碱性锌锰电池容量为碳性锌锰电池的5-7倍，碱性锌锰电池替代碳性锌锰电池是未来的发展趋势。当前我国各部门出台了各种产业政策，大力支持我国碱性锌锰电池产业持续发展，碱性电池免征4%的消费税。随着消费升级，国内锌锰电池的碱性化率逐年提高，目前在60%左右，相较发达国家市场的80%的碱性化率还有较大的提升空间。

锌锰电池未来下游需求潜力较大，未来或将温和增长。据智研瞻产业研究院数据显示，中国干性电池市场从2018年的456.8亿元增长至2022年的600.1亿元，CAGR为7.1%，保持稳健增长态势。伴随锌锰电池的下游电动玩具市场的温和增长、家电产品更新迭代，老龄化带来的家庭医用设备增加，锌锰电池未来需求量稳定，或将温和增长。

锌锰电池出口量的下滑幅度缩窄，出口目的地相对分散，美国关税影响较小。出口来看，2023年中国锌锰电池出口总额为17.8亿美元，同比-5.2%，出口量为270.5亿支，同比-0.8%。其中，碳性锌锰电池出口总额为5.9亿美元，同比-6.5%，出口量为132.9亿支，同比-0.6%；碱性锌锰电池出口总额为11.95亿美元，同比-4.4%，出口量为137.58亿支，同比-0.7%。

整体来看，23年锌锰电池出口量的下行程度缩窄，额的下滑幅度较量而言更大，代表锌锰电池均价有所下滑。锌锰电池出口目的地相对分散，美国关税影响较小。其中，尼日利亚在2023年成为中国碳性锌锰电池出口排名第一的国家，出口量达到29.14亿个，出口金额为0.93亿美元。

锌锰电池竞争格局成熟稳定，南孚为国内该领域的龙头企业。从全球范围来看，锌锰电池市场主要由国际公司品牌商和国内优秀电池企业占据。国内市场中，南孚电池主要以自有品牌占据龙头地位，其“南孚牌”碱锰电池产品连续三十一年（1993年-2023年）在中国市场销量第一，在我国碱性5号和7号电池品类零售市场的销售额份额为85.9%（尼尔森数据）。

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来源：天风证券

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Devin

政治

当地时间12月10日，穆罕默德·巴希尔在电视声明中表示，他已被任命为叙利亚过渡政府看守总理，任期至2025年3月1日。叙利亚过渡政府当天在首都大马士革举行了首次会议。穆罕默德·巴希尔在会上表示，此次会议重点是移交行政权力。

这距离11月27日叙利亚反对派对政府军发起攻势仅过了短短十余天。在巴沙尔·阿萨德政府迅速走向垮台之际，武装组织“解放叙利亚”联盟（又译“沙姆解放组织”）被视作在这场战事中发挥关键作用、致叙政府军遭受重创的主要力量。其背后的领导人阿布·穆罕默德·朱拉尼什么来头？未来能否在派系林立的叙利亚实现权利的平稳过渡？

阿布·穆罕默德·朱拉尼是谁？

朱拉尼1982年生于沙特利雅得，本名艾哈迈德·沙拉，化名“朱拉尼”在阿拉伯语中意为“戈兰人”，源自其家乡——被以色列占领的戈兰高地。7岁时他随家人迁至叙利亚大马士革。

人们对他2003年之前在大马士革的经历知之甚少。但朱拉尼曾对媒体表示，“9·11”事件对年轻时的他产生了深刻影响。正是由于对袭击者的崇拜，他对圣战产生了兴趣，开始参加大马士革秘密举行的圣战布道活动。

• 2003年，朱拉尼前往伊拉克加入了抵抗美国入侵的队伍。在接下来的几年里，他在圣战组织中不断晋升。

• 2006年，朱拉尼被驻伊拉克美军逮捕。在伊拉克设立的“布卡营”监狱，他结识了多位“基地”组织头目。2011年出狱后，朱拉尼拿着大量来自“基地”组织的资金，返回叙利亚组建“基地”组织分支“支持阵线”（又译“努斯拉阵线”）。该组织一度主要由带有极端主义意识形态的圣战分子构成，通过发动武装袭击、自杀式袭击和暗杀等手段，与叙利亚政府军作战，当时曾被国际社会认定为恐怖组织。

• 2016年7月，朱拉尼宣布“支持阵线”更名为“征服阵线”，且对外宣称更名后的组织“不隶属于任何外部实体”。外界多将此举视作其与“基地”组织脱离关系的举动。次年1月，他宣布解散“征服阵线”并建立更为广泛的武装联盟，也就是现在的“解放叙利亚”联盟。

尽管朱拉尼努力使他的新组织与“基地”组织划清界限，但由于过去的不良记录，“解放叙利亚”联盟仍被多个大国认定为恐怖组织，美国还曾对他悬赏1000万美元。

然而，8日，美国政府一名匿名高级官员向媒体表示，美国政府不排除将“解放叙利亚”联盟从美国认定的恐怖组织名单中移除，以便与其建立更密切的联系。该官员说，“解放叙利亚”联盟是叙政府过渡进程的重要组成部分，在符合美国利益的前提下，美政府有意以适当方式与其接触。

主张将叙利亚转变为一个“有治理、有机构的国家”

近日，朱拉尼在接受美国有线电视新闻网的采访时表示，虽然他组建“解放叙利亚”联盟的目的是推翻巴沙尔·阿萨德政府，但今后会将叙利亚转变为一个“有治理、有机构的国家”。

他表示，叙利亚民众无需担心反对派控制地区的管理问题。其组织正致力于安抚平民以及那些在叙利亚内战中遭受极端主义和圣战组织迫害的群体。

他还称，反对将“解放叙利亚”联盟列为恐怖组织，称这样的标签是“不准确的”。他说，自己反对其他圣战组织所采用的一些更为残暴的策略，正是这些策略导致他与这些组织断绝了关系。他还声称自己从未参与过针对平民的袭击。

与初次接受媒体采访时不同，2013年，朱拉尼在接受半岛电视台采访时用面罩遮住了脸，当时他的表态强硬，言论重点是进一步发展“支持阵线”（又译“努斯拉阵线”）。

但他也称，其所在的组织并不谋求独自统治战后的叙利亚，他希望与支持叙利亚起义的穆斯林学者及思想家进行磋商，以便按照伊斯兰教法起草一份管理该国的计划。

叙战后政治过渡能否顺利展开成关注焦点

随着阿萨德政权的终结，叙利亚局势的走向成为各方关注的焦点。目前叙利亚国内主要有四股势力。

• 现在攻占叙利亚首都大马士革的“解放叙利亚”联盟（“沙姆解放组织”）

• 在叙利亚东部的叙利亚库尔德人武装

• 在叙利亚北部的“叙利亚国民军”

• 叙利亚政府军的残余力量

这些组织的政治诉求以及背后支持者均不相同，这也构成了叙利亚非常复杂的地缘政治形势。

专家分析称，虽然此次主导对阿萨德政府进行军事行动的是“沙姆解放组织”以及土耳其所支持的叙利亚国民军，但是其他各个军政组织也都在这一过程中有了自己全新的地缘政治目标。所以，大马士革的“易主”完全不代表着叙利亚内战的结束，他们彼此之间还会为扩大影响力继续争斗。

此外，叙利亚是典型的代理人战争，其背后支持者在叙及整个地区有地缘战略需求，需求未达则战争不止。

目前叙利亚政权更迭仅完成了第一步，即阿萨德政府下台，但并没有树立起一个能够被叙利亚国内各派别及国际社会公认的新的叙利亚政府。

在后续进程中，有必要在整个叙利亚境内开展相对包容性的政治和解对话。当这样的共识得以达成后，才具备产生一个能够被各方所接受的新政权实体的可能。

来源：环球杂志

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Thomas

能源

经济

据中国煤炭经济网近日消息，俄罗斯政府称计划加速修建世界预测储量最大的煤田通古斯卡煤炭盆地到哈巴罗夫斯克边疆区的煤炭运输铁路。据介绍，该铁路将横跨俄罗斯远东和西伯利亚地区，最终与位于中俄边境附近的俄罗斯埃尔加沿海煤炭港口连接起来。

香港《南华早报》12月11日称，中国正在加速能源转型，但目前仍是世界上最大的煤炭进口国。俄罗斯上述举动，引起了中方煤炭行业的密切关注。

中国煤炭经济网援引俄政府网站消息称，这一煤炭运输铁路，将连接通古斯卡煤炭盆地和埃尔加煤炭联合体，与该国刚刚修通的“太平洋铁路”相连，最终通往哈巴罗夫斯克边疆区的埃尔加煤炭港口。该建设项目已被列入俄罗斯“加速建设项目清单”，要求在9至21个月的时间内加速实施。

俄官方资料显示，埃尔加港四个码头的设计能力为每年3000万吨，随后将增至每年5000万吨。“太平洋铁路”连接埃尔加煤矿与埃尔加港，总长度为626公里，预计于明年上半年正式通车。

通古斯卡盆地面积达100万平方公里，是俄罗斯最大的煤盆地，也是世界资源储量最大的煤炭盆地，分布着褐煤、烟煤（炼焦煤）到无烟煤等煤种，特别是拥有着丰富的优质炼焦煤。该盆地地质储量达22990亿吨，但因交通困难和气候恶劣，尚未大量开采，截至目前探明储量仅为64亿吨。

俄媒此前介绍说，这一煤炭运输铁路经过的埃尔加煤矿已经投入运营，其中炼焦煤储量达22亿吨，年生产能力预计为1170万吨，预计使用寿命为100年。

《南华早报》注意到，该铁路的终点埃尔加港位于俄罗斯东海岸，所在地哈巴罗夫斯克边疆区与中国黑龙江省接壤。这引起了中国煤炭行业的密切关注。

报道提及，2020年之后，俄罗斯取代澳大利亚成为中国最大的煤炭来源国。今年3月数据显示，澳大利亚再次成为中国最大的煤炭进口来源国，俄罗斯位列第二。

俄罗斯通古斯卡煤田和“太平洋铁路”示意图

报道称，目前，中国是世界上最大煤炭进口国，并与俄罗斯合作修建两国之间的石油和天然气管道，以满足本国能源需求。同时，中国正加速能源转型，目标在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。

《南华早报》称，近年来，中国继续逐步淘汰化石燃料并建设可再生能源产能，预计到今年年底，中国风能和太阳能发电将占总装机容量的40%以上，超过煤炭的占比。

另据央视网今年5月份消息，记者从中国煤炭工业协会了解到，今年一季度，中国用电量在增长的同时，煤电发电量出现了下降，新能源发电的占比进一步提高，中国能源结构进一步优化。

数据显示，一季度，中国规模以上原煤产量11.1亿吨，同比减少4700万吨，下降4.1%。与此同时，可再生能源发电量稳步提升。一季度，全国可再生能源发电量达6875亿千瓦时，约占全部发电量的30.7%。其中，风电光伏发电量达4253亿千瓦时，同比增长25%。

来源：观察者网

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Glendon

大宗商品

周三（12月11日），WTI原油期货走高，测试关键水平，暗示有进一步上涨的潜力。不过，在美国库存数据出炉前，交易商仍持谨慎态度。

中国政策转变刺激需求乐观

在中国宣布将货币政策取向再次改为“适度宽松”后，油价上涨。此举增强了对原油需求上升的预期。11月份的数据显示，中国原油进口同比增长14%。

市场策略师叶俊荣（Yeap Jun Rong）指出，更强的政策信号重新点燃了出台有意义刺激措施的希望。分析人士表示，这些政策转变会减轻下行风险。

美国库存数据和生产趋势

在美国，原油和燃料库存上周上升，美国石油协会（American Petroleum Institute）报告原油库存增加49.9万桶，汽油和馏分油库存大幅增加。预计今天晚些时候公布的美国能源情报署（EIA）官方数据可能会影响市场情绪。分析师预计原油库存将减少90万桶，汽油库存将增加170万桶。

与此同时，美国能源信息署（EIA） 12月份发布的《短期能源展望》显示，受美国国内产量增加和炼油厂开工率下降的推动，预计2025年美国原油净进口量将下降20%。预计到2025年，美国石油产量将增至1352万桶/天，而由于产能减少，炼油厂吞吐量预计将减少20万桶/天。

全球供需调整

EIA还修正了2025年的全球需求和供应预测，将需求预期下调至1.043亿桶/天，产量预期下调至1.042亿桶/天。预计到2025年，布伦特原油现货价格平均为73.58美元/桶，西德克萨斯中质原油平均价格为69.12美元/桶，反映出看跌修正。

市场预测

如果持续升破70.07美元，原油价格有望反弹。然而，下行风险仍然存在，特别是如果今天的EIA数据显示库存增加高于预期。目前，前景谨慎看涨，但取决于关键的技术和基本面因素。

技术分析

（WTI原油4小时图来源：易汇通）

原油价格显示了额外的上涨交易，超越了技术图上的看跌趋势线。并且强化了未来几个交易日继续看涨趋势的预期，开辟了向下一个主要目标70.58美元迈进的道路。

50日移动均线支持建议的看涨波，除非跌破68.64美元并并持续低于该水平，否则该趋势将保持有效。

今天的预期交易区间在67.70美元支撑位和70.70美元阻力位之间。

来源: 汇通网

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华福证券

股市

我国休闲零食行业分散，品类之间集中度差异较大，部分品类已形成龙头，但本土综合龙头尚未形成。我国本土企业在烘焙等品类上虽占据了头部主导地位，但在巧克力、饼干果干等偏西式的品类上，外资企业仍相对领先，中西式壁垒尚未打开。由于我国人口和面积庞大，区域间经济水平、口味差异较大，在信息流通快的时代、复制成本较低的行业里，打造全国性大单品难度高，需要长期培育。

由于休闲零食行业供需两端分散，单品上量需要时间，导致生产端企业对渠道的依赖性较大，想实现产品的广覆盖和深穿透需要借助渠道资源。复盘来看，我国零食行业21世纪以来主要经历了三轮较大的渠道变革，分别是2012年之前的外资进场，商超崛起阶段、2013-2019年的电商爆发阶段，以及2019年之后的性价比渠道受青睐的多元渠道阶段。

具体来看，商超渠道兴起于90年代，2012年开始整体增势有所下降，业态从单一到多元。便利店2013年后迎来快速发展，目前仍在快速扩容阶段，对标海外来看距天花板还有较高水平，但短期内有一定量增价减的趋势，且受到一定量贩零食店的冲击。线上电商渠道2003年在非典蔓延的情况下迎来增长，随着网民数量、政策落实和资金涌入，电商渠道占零食行业销售的比重持续提升，从2012年之前的不到1%增长到2024年的20%以上。

但随着电商渗透率提升、获客成本提升，线上零售额2017年以来增速放缓，同时消费品企业在电商渠道的主阵地增量困难、利润侵蚀、品牌形象受损、叠加电商壁垒较低等问题也浮出水面。我们认为，长期来看，线上渠道仍是零食品牌销售和品宣的重要基地，但预计线下渠道仍为零食销售的主导渠道。

量贩零食最早由80年代的炒货店和街边小商铺衍化而来，疫情以来迎来快速发展。从消费者端来看，量贩零食店满足了消费者“多好快省”的消费诉求。其中，“多”体现在SKU数量多、宽度高；“好”包括好选品、好品质和好消费体验；”快“符合社区近场零售业态兴起并呈现品牌化趋势，也极大程度上贴合了零食冲动性、高频复购性的特性；”省“的来源包括1）压缩渠道层级，控制采购成本；2）减少品牌方和渠道商费用，获得低价；3）产品矩阵分级，打造低价形象；4）维持高周转、低库存；5）精细化管理。

从量贩零食的竞争端来看，2023年前量贩零食玩家的主要竞争对手为转型慢、难的传统商超等非零食赛道玩家，当时量贩品牌在区域内快速扩张，随后零食很忙、好想来、零食有鸣、赵一鸣等头部品牌逐步成为区域龙头。随着行业不断发展，现有玩家的竞争对手逐渐过渡到以同类型为主的量贩零食专业型玩家，目前量贩零食行业，呈现出两超多强的竞争态势，行业格局逐渐趋于稳定。

此外，由于量贩的核心模式在于用规模杠杆撬动更大的资源，生意模式上难以构成天然的壁垒，因此在区域市场抢占先发优势、跑马圈地也是必行之路。分区域看，湖南、江西、四川区域已相对成熟，西南门店密度较高，北方区域偏空白；下沉市场空间广阔，中低线城市是量贩零售布局重心。

参考目前量贩零食最为成熟的湖南市场，我们测算湖南省门店天花板数量可达近5000家。用湖南市场推算全国市场空间，预计理论上全国量贩零食门店天花板7万+家。短期内虽然量贩零食门店开店较为迅猛，但也仅为远期天花板的32%。虽然量贩零食增长空间广阔，但参考便利店业态虽早在20世纪90年代就已引入国内市场，但直到2013年之后开始进入快速发展期，2013年便利店渠道占比6.7%，23年占比提升到10.1%，可见任何发展中的新兴渠道即使长期空间虽大，但占比提升不会一蹴而就，需要时间。

来源：华福证券

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Kevin Du

股市

美国大选落下帷幕，美股第三季度业绩也披露完毕。单从业绩角度看，尽管科技行业依然强劲，但美股整体的增长却受周期行业拖累而下滑，市场的盈利一致预期也在下调。但这并未影响到市场表现，美股市场不仅屡创新高，连行业的强弱关系都与上述业绩情况“背道而驰”，周期风格的道指甚至一度领先成长风格的纳指。究其原因，笔者认为主要还是大选后升温的特朗普交易所致。

美股走到当前位置，估值和情绪都已偏高，盈利毫无疑问将是决定后续空间的核心变量，而盈利的关键在于顺周期和科技两块，前者看经济周期和特朗普政策的修复弹性，后者看科技产业的趋势。

结合美国自身增长路径（2025年中经济逐步企稳修复）及海外收入的增长预期（30%至40%的海外收入），笔者测算美股2025年盈利增速或达到10%，略高于今年的9%。当然，在我们假设中，人工智能（AI）产业趋势依然维持乐观情绪与高利润率。同时，特朗普的税改有望提振美国盈利3至4个百分点，但能否体现在2025年的盈利中还要看政策进展。结构上，重点关注顺周期弹性和科技主线。

首先，顺周期如金融、能源、地产与投资主要受益于几个方面：1）经济自然修复周期中，增长动能或出现“新”“旧”切换，利率敏感的地产和投资可能率先修复，但强度不会太大。我们测算名义投资环比折年增速从目前的5.9%小幅提升至2025年第三季度的8.7%，地产销售增量以新屋为主，按年上升6%至75万至80万伙左右；2）特朗普主张的诸多政策也更多受益于顺周期板块，如减税政策下，金融、能源、交通运输的有效税率更高，因此受益弹性更大。如减息周期接近尾声，以及候任财长贝森特的金融去监管主张直接受益于金融行业；特朗普放开油气开采有助于油气投资的提升等。

其次，科技产业趋势仍是主线，关注AI技术能否逐步转化为收入，龙头公司能否继续扩大资本开支规模。Meta、谷歌及亚马逊等均表示AI相关的云业务、受益于AI技术的广告收入在第三季度取得亮眼增长，英伟达也表示“大规模的企业人工智能需求仍在增加”，因此营收端或仍有韧性。资本开支方面，亚马逊、Meta、谷歌和微软均表示将继续在AI基础设施上增加投资，并且亚马逊强调规模将超过2024年，但谷歌表示其投资增速或放缓。

对比之下，估值的进一步扩张空间有限。在当前的通胀和减息路径下，笔者预计10年美债利率合理中枢在3.8%至4%左右。同时，风险溢价已经处于1990年以来28%历史分位数，进一步走低的空间相对有限，甚至一定情况下，有可能还会收缩。笔者测算，动态估值或小幅回落至21左右，结合上述盈利增长10%的假设，基准情形下，预计标普500指数点位6300至6400点；悲观情形下，预计标普500指数点位在5700至5900点。

亢奋情绪需要消化

节奏上，短期关注“涨出来的风险”，回调后可以再介入，1月20日特朗普就任后是关键节点。短期在预期的持续加持下，美股估值已经处于高位，计入的乐观预期也较多，技术指标如超买情况也持续升温，因此未来若一些数据不及预期或特朗普当选后的政策推进顺序与程度不及预期的话，都有可能引发市场情绪的部分“纠偏”。

几个关键的节点为：12月11日公布11月美国通胀是否会影响12月减息预期；1月20日特朗普就任后，通胀性政策（如关税和移民）是否会大超预期，增长性政策能否符合预期（减税、油气供给等）。1月中旬也正值美股第四季度业绩期开启的时间，市场本来就较为敏感，因此如果出现不及预期的情形，有可能诱发一定回调。

但市场回调并非坏事，一是需要消化过于亢奋的情绪才有利更可持续的上涨，二是长期的前景并不悲观。过去3年因为疫情和科技AI爆发等偶发因素促成的大财政、科技大发展及全球资金再平衡，成为美股走强的三个宏观支柱。这与里根时期强劲的增长、大规模的财赤与贸易逆差（“双赤字”），但美元维持强势且海外资金不断流入的组合如出一辙，形成相互加强的“里根循环”。特朗普的诸多政策可能会强化甚至固化这三大支柱，因此笔者认为只要这“三大支柱”不出现方向性的逆转，美股的趋势可能尚未被破坏。

来源：大公报

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Glendon

大宗商品

12月11日，金融市场和预测人士都押注加拿大央行本周将再次大幅降息。随着加拿大央行为2024年的最终利率决定做准备，专家警告称，如果央行像市场预期的那样大幅降息，疲软的加元很可能会进一步下跌。市场普遍预计，加拿大央行（Bank of Canada）将在周三连续第五次下调基准利率（目前为3.75%）。

但央行的降息幅度仍有待商榷，市场和许多经济学家目前主张将降息幅度扩大至50个基点，与10月份的降幅相当。专家们提出的解释加元下跌的因素包括特朗普的连任和保护主义贸易政策。但加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家纳森·简森（Nathan Janzen）指出，加拿大和美国央行政策利率的差异是加元的主要不利因素。他认为这一差距在未来几个月还会扩大。他对记者表示：“这将给加元/美元的价值带来下行压力。”

另外，据外媒调查，90%的经济学家预测，美联储将在12月18日的政策会议上宣布降息25个基点，将联邦基金利率降至4.25%-4.50%。与此同时，大部分经济学家预计美联储在1月下旬可能会暂停进一步降息，主要由于通胀风险上升带来的担忧。特朗普提议的政策——从进口关税到减税措施——预计将带来通胀压力。特朗普将在1月20日就职后迅速推动其政策议程，这可能对美联储的货币政策产生重要影响。

在最新调查中，103位经济学家中有93位预计美联储将在12月17日至18日的会议上降息25个基点。只有10位经济学家认为利率将保持不变。利率期货市场的定价也几乎完全反映了这一降息预期。调查显示，在1月28日至29日的政策会议上，大多数经济学家（99人中的58人）预计美联储将按兵不动。这距离特朗普返回白宫仅一周时间。美联储自9月以来已累计降息75个基点，短期内可能采取观望态度。

今日需要关注的数据有，美国11月CPI年率未季调和美国12月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI。此外，加拿大央行晚间将公布利率决议，需要重点关注。

黄金/美元

黄金昨日大幅攀升，刷新11个交易日高位，现汇价交投于2688附近。除美联储12月份的降息预期持续对黄金构成支撑外，地缘紧张局势挥之不去激发的避险情绪也对黄金构成了一定的支撑。不过，美元美债携手走高限制了黄金的上升空间。今日关注2700附近的压力情况，下方支撑在2670附近。

澳元/美元

澳元昨日震荡下行，失守0.6400关口，现汇价交投于0.6380附近。除美元指数持续反弹对汇价构成了一定的打压外，时段内市场瞩目的澳洲联储如期按兵不动但释放鸽派信号是施压澳元走软的主要原因。此外，时段内澳大利亚表现疲软的经济数据也对汇价构成了一定的打压。今日关注0.6450附近的压力情况，下方支撑在0.6300附近。

美元/加元

美元/加元昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于1.4160附近。除美元指数在良好非农就业报告影响发酵持续对汇价构成支撑外，原油价格回落也对汇价构成了一定的支撑。此外，对加拿大央行的降息预期也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.4250附近的压力情况，下方支撑在1.4050附近。

来源: 新浪财经

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锌锰电池行业研究

来源：天风证券

美国曾悬赏千万美元抓他，如今却上赶着联系？

阿布·穆罕默德·朱拉尼是谁？

主张将叙利亚转变为一个“有治理、有机构的国家”

叙战后政治过渡能否顺利展开成关注焦点

来源：环球杂志

俄罗斯计划修建连接全球最大煤田的运输铁路，“中方密切关注”

俄罗斯通古斯卡煤田和“太平洋铁路”示意图

来源：观察者网

乐观情绪推动原油价格上涨超1%，交易商等待eia数据

中国政策转变刺激需求乐观

美国库存数据和生产趋势

全球供需调整

市场预测

技术分析

（WTI原油4小时图 来源：易汇通）

来源: 汇通网

从渠道变革看休闲零食行业发展

来源：华福证券

美股估值偏高，警惕短期回调

亢奋情绪需要消化

来源：大公报

邦达亚洲:地缘紧张局势挥之不去，黄金刷新11日高位

黄金/美元

澳元/美元

美元/加元

来源: 新浪财经

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（WTI原油4小时图来源：易汇通）